[摘要] 内地房地产传奇人物孙宏斌再度卷土重来，自顺驰之后，苦心经营的融创中国（1918）安排本港上市，集资最多22.2亿元。孙宏斌昨出席视像记者会时表示，已吸取当年顺驰的教训，未来会将融创的负债率保持在不高于40%水平。
「高杠杆发展 终究会出问题」
不过，若当时孙宏斌有今天开发商的运气，有中央放松银根，说不定他已成为中国首富，或是行业中的龙头。然而，今天的孙宏斌，对昔日的勇进似已大彻大悟：「话不能这么说，若我仍然是高杠杆发展，纵然过得当年的难关，只要市场出现逆转，终究有一天会出问题。」
吃过了亏，获得教训，自然就变得审慎：「我认为中国的开发商能否成功，关键是如何控制杠杆借贷。事实上，房价跌一点，买地贵一点并非是问题，负债高才是风险。」
去年负债率30%内 内房罕见
难怪去年国内楼市一橛不振，众多开发商面临资金链断裂时，孙宏斌仍可斥资20.1亿元人民币，购入北京比邻圆明圆的土地。事实上，去年融创负债比率不到30%，今天上市的比率也是如此水平，在内房地产公司中实是罕见。
汲顺驰教训 集中拓京津四地
除了高杠杆，当年顺驰的性拓展教人咋舌，冲出天津只一年，项目已遍布16个城市，短时间过度扩张，结果是尾大不掉，管理出现极大乱子。所以，今天融创的发展只集中天津、北京、无锡及重庆等四个颇具潜力的城市，不但管理容易，也可以更了解各地需求及建立地区关系。
孙宏斌多次起起跌跌，命运总没教他屈服，与他「打不死」的信念莫不有关。他从不讳言过去的失败，反倒认为过往的失败是他个人财富：「我优点是犯错多，因为出错，受了教训，以后就特别注意。我庆幸在年轻时犯错，让我吸收经验，还可再做好，若年纪大才出错，就没有机会。」
融创今招股入场费3737元
天津民营地产商融创中国(1918)今日登场，招股价二元九角至三元七角，每手一千股，入场费三千七百三十七元三角三仙。市场消息称，国际配售反应不俗，并录得超额认购。
融创拟发行六亿股新股，集资十七亿四千万至二十二亿二千万元，当中近九成用于未来房产项目融资，其余为营运资金。
国际配售已超购
集团表示，截至今年底止，预测全年盈利不少于八亿一千四百万元人民币，按年升六成四。预测明年市盈率四点六至五点九倍，派息比率不多于百分之三十。
对于近日多间内房企业来港上市，市场反映好坏参半，董事长孙宏斌表示，融创负债比率不足三成，比同业为低，有利集团的抗变能力，未来亦维持在有关水平；即使土地储备相对其他公司为少，但主要集中在四大城市，而在二○○三至○四年间购入的土储成本低，惟现时价值高，并认为土储价值比量为重要。
目前集团在天津、北京、重庆、苏州等地发展住宅和商业项目，占地四百五十三万平方米，可建楼面八百三十万平方米，当中已建面积二百三十四万五千平方米。
融创老板戏剧性「翻身」
作为融创中国（1918）创办人的孙宏斌被誉为「内地地产界传奇人物」，传奇色彩在于他2006年将顺驰「拱手让人」，此后几乎「销声匿」。而当年他于2003年创立的融创，本来打算定位于高档住宅及商业物业开发的试点业务，怎料成为其翻身、东山再起之作。
「经验教训都是财富」
他昨日响应会否旧事重演，「令融创成为顺驰的翻版」时指出：「有时候教训比经验更重要」，而且「经验与教训都是财富」之下，自己亦从中吸取教训，相信投资者会因而更放心。
根据融创招股书，公司于2007年引入雷曼、鼎晖投资及新天域资本，2008年雷曼兄弟破产后，贝恩资本与德意志银行伦敦分行吸纳原雷曼兄弟持有的购股权，令融创中国能够上市有期，一如消息人者早前透露，贝恩资本、鼎晖、德银及新天域资本于公司上巿后的持股比例分别为10.68%、9.07%、2.67%及2.27%。有内地报道指出，孙宏斌目前仍持有顺驰中国约3.89%的股份。
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