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文 / 李院长
就在国庆假期的最后一天，央行发布了一则重磅消息。
降准！
央行宣布：
从2018年10月15日起，下调大型商业银行、股份制商业银行、城市商业银行、非县域农村商业银行、外资银行人民币存款准备金率1个百分点。
这也是央行今年内的第四次降准，而这次降准有这么几个特点值得注意：
1. 此次的降准范围并不是针对部分商业银行，而是涵盖了包含商业银行在内的所有银行。
2. 此次降准的目的是优化流动性结构，增强金融服务实体经济能力，仍然属于定向降准。
3. 此次降准的幅度很大，以往是0.5%，而这次是1%。
这是年度金融市场又一重大事件。
消息一出，众说纷纭。有些人认为是央妈又开始放水了，另一些人则认为降准不算放水。
那到底什么是“降准“？
要理解“降准“就要首先搞清楚什么是存款准备金率。
居民或企业将钱存在银行获得利息，而银行再以更高的利息将钱贷出去，中间的利差就是银行最基本的营利模式。
但银行不能将所有的存款都用于贷款，因为如果客户需要提取资金，银行必须留有足够资金进行兑付。这部分留下来的资金就是存款准备金，而存款准备金占银行存款总额的比例，就是存款准备金率。
为了确保银行这一部分的资金不被挪用，它将被移交给中央银行进行保管。
很明显，存款准备金率越高，银行可以放贷的资金就越少，市场上的流动性就越差；而把存款准备金率降低，银行可以放贷的资金就增加了，市场上的流动性就会更加充裕。
所以，降准就是为了增加资本市场的流动性，这可以说是最直接的放水的方式了。
降准不算是放水？是啊，**人偷书能算偷么？
那这次降准释放了多少流动性？
2018年8月末中国人民币存款余额是175.24万亿元，央行负责人表示，本次降准后释放的流动性是大约是1.2万亿。
这是直接注入市场的流动性，但并不是这次降准所释放的最终货币供应量，因为这1.2万亿还没有计算货币乘数。
大家不需要知道什么是“货币乘数”，只需要知道这次降准最终所增加的广义货币供应量（M2）大概会在14万亿左右。
从近几年的货币政策来看，这算得上是央妈的大手笔了。
央妈为什么这次如此豪爽，大笔一挥14万亿就出去了？
主要原因我想大概有这么几个：
一是宏观经济进入数据下行。
从年初的生产热+需求冷，到目前的产需双弱格局，经济逐步进入数据下行的兑现期。
未来基建个位数增长常态化+出口数据的韧性消退+制造业独木难支+消费增速受居民收入增速掣肘是大概率情况，市场需要增加流动性来追加投资，刺激消费。
二是融资成本并未明显回落。
年初至今已有三轮降准，但融资成本并未明显降低。整体的金融机构加权贷款利率从2017年初的5.27%一路抬升至目前的5.97%，还未见明显回落。
继续给市场注入流动性有利于降低融资成本。
三是可以避免资金的闲置和浪费。
商业银行留在央行里的准备金本质上是央行向商业银行借的钱，是有利息的。不高，1.62%。
然而央行日常为了给市场补充资金，又频繁通过逆回购、MLF等操作工具给商业银行借钱，一年期MLF利率是3.3%左右。
也就是说商业银行本身有大量的钱在央行账户里，却还要借价格更高的钱来放贷，无形中增加的资金的成本。
所以降准可以降低商业银行的资金成本，进而降低全社会的融资成本。
很多人觉得央妈又放水了，那是不是房价又该大涨了？
很抱歉，这次可能要让你失望了。因为这次降准并不会给楼市带来太大的影响。
首先，央妈这次放水的目的说得很清楚，为的是“进一步支持实体经济发展，优化商业银行和金融市场的流动性结构，降低融资成本，引导金融机构继续加大对小微企业、民营企业及创新型企业支持力度”。
至少从明面上，这些释放的流动性不会流向开发贷款和按揭贷款。
所以对于开发商和一手房市场来讲，基本可以死心了。
连万科这样的龙头房企都在高喊“活下去”，不是没有道理的。
但要完全杜绝新增流动性流入房地产市场也基本是不可能的，因为对于银行而言，不管是经营性贷款还是消费类贷款，都是需要抵押物的。而最靠谱的抵押物当然还是房产。
所以降准对于二手房来讲，还是有一定利好因素在里面。
只是现在市场下行， 一二手房价格又严重倒挂的情况下，连价格更低的一手房都不好卖了，价格更高的二手房如果不降价哪里来的市场呢？
所以降准释放的这点流动性利好，早就被市场的大环境所稀释得无影无踪了，支撑不起价格倒挂的二手房。
因此，这次降准并不会给楼市带来明显的利好。
那到底现在房子还能买吗？
我的回答是：该买就买！
很多投资者太过于关注宏观政策环境，已经到了走火入魔的地步。只要国家出个政策，反应就是去网上到处研究这个政策对于房地产市场是利好还是利空。
这其实是一个非常大的误区。
一个企业主如果不去关心自己企业的产品、服务、市场竞争力，反而是每天去钻研国家又出了什么新政策，这样的企业可能离倒闭已经不远了。
同样的道理，天天关心国家什么时候又放水了，房价是涨了还是跌了，对于你的买房决策是没有任何帮助的，反而会干扰的你对房子的理性判断。
我说过，虽然目前调控越来越严，市场也开始下行，但只要你还有买房资格，房产仍然是普通老百姓的投资渠道。
在市场冷却的时候买房，可以避免市场过热的时候那种冲动性消费，反而有助于买到更适合的房子。毕竟退潮之后才知道谁在裸泳。
你关心得更多的应该是房子的地段、品牌、户型、梯户比、朝向、价格等等房子本身的东西，而不是天天像算命先生一样试图判断未来还会不会出什么政策，房价到底是涨10%还是30%。
只要你买到的是我以前常常挂在嘴边的那种楼盘，不管政策或者市场如何变化，你晚上应该都会睡得比较踏实。
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院长聊房2018-10-09 09:30:19
