一场高达90亿的豪赌：CDL与协信远创的并购惨剧

摘要：

【一场高达90亿的豪赌：CDL与协信远创的并购惨剧】新加坡城市发展有限公司（CDL）的90亿投资案揭示了并购中的风险与教训。CDL在2020年初试图通过重金入局解救面临债务危机的重庆协信远创，不料却在短短8个月内损失几近全部投资。这场并购不仅揭示了对市场形势的误判和交易方案设计的缺陷，也导致了管理层的内讧和控制权的斗争，成为房地产业内备受关注的反面案例。

正文：

CDL的巨额进投并未能挽救协信远创的债务危机，反而使自身深陷泥潭。两者的联姻本以为可以实现资源互补，却因多方面原因步入了困境。首先，全球的新冠肺炎疫情对协信远创的租赁和持有型物业造成了沉重打击，同时中国监管层对房地产行业的“三道红线”政策限制了公司的再融资能力。其次，协信远创的资产结构和估值问题被低估，大量的投资性房地产价值被过高估计。此外，交易方案本身并未针对协信远创迫在眉睫的现金流危机提供有效解决方案。

在收购方案的实施过程中，CDL虽然成为了协信远创的第一大股东，但其在董事会中并未占多数，无法实现有效的控制。双方在处理公司问题时互相推诿，导致决策效率低下，内耗严重。而这一切的结果，是CDL不得不在2020年业绩报告中一次性计提减值17.8亿新元，近乎全数亏损。

小编点评：

面对这场并购风波，我们不禁感慨市场的无情与投资的风险。CDL原本憧憬的通过并购迅速扩张在中国市场的版图，最终却沦为业内的惨痛案例。这起案件提醒着投资者，在面对诱人的并购机会时，决不能仅凭直觉和情谊行事。必须深入分析目标公司的资产质量、行业状况以及监管政策的影响。此外，股东之间的信任和合作至关重要，只有当双方真正实现资源共享和利益一致时，才能共同应对市场的变幻和挑战。在协信远创的案例中，我们看到了决策失误、管理层的分歧、以及对市场形势判断的失误，最终凝结成了一场由信任危机引发的财务灾难。希望这样的案例能成为房地产并购领域的教训，提醒相关企业和投资人，在财务决策上须谨慎而行，以免重蹈覆辙。