[摘要] 让凯利生气的是，那些学生为房产商歌功颂德的荒诞理论是从哪里冒来的？稍有常识的人都知道：房地产泡沫永远不会随着软着陆消失。泡沫膨胀的大推动力莫过于人们对未来的期望，一旦人们认为房价将不会上涨，那么对房地产进行投资是极为可怕的事，于是他们就会竞相逃离这一市场，市场便会因此而崩溃。
岑嵘（杭州）·经济自由人
据悉，摩根·凯利是爱尔兰都柏林大学的经济学教授，终日躲在办公室里，默默无闻埋头研究小冰期对英国人口的影响。
2006年，爱尔兰房价疯涨，凯利发现他的学生（包括那些整天旷课的坏孩子），频繁在电视上亮相，这些学生都扮演着金融专家的角色。他们还异口同声地重复同一观点：房价是合理的，上涨是持续的。
凯利对爱尔兰经济并不感兴趣，因为太微不足道，并且令人乏味。
然而对于房地产巨大泡沫，任何一个懂经济的人都应该明白：眼前的繁荣并不可靠。
让凯利生气的是，那些学生为房产商歌功颂德的荒诞理论是从哪里冒来的？
稍有常识的人都知道：房地产泡沫永远不会随着软着陆消失。泡沫膨胀的大推动力莫过于人们对未来的期望，一旦人们认为房价将不会上涨，那么对房地产进行投资是极为可怕的事，于是他们就会竞相逃离这一市场，市场便会因此而崩溃。
凯利发现，爱尔兰超过20%的劳动大军受雇于建筑公司，建筑业占到国民生产总值的1/4。
自1994年以来，都柏林房屋平均价格上涨超过500%，而部分地区的房屋租金却已经下跌到了房屋购买价格的1%以下。
所有的专家都在说土地资源不可再生、城市化进程不可逆转，房价还会涨五十年。
只要没有人对房地产泡沫提出质疑，它便可以持续下去；只要它看起来可以持续下去，便无人对此提出质疑。可凯利不相信通过为彼此建造楼盘，就能让人们变得富裕起来。他说：“当时的境况就像是坐在一艘船上，我看到一座巨大的冰山，于是我走向船长并问他，那是不是一座冰山？”
凯利凭借着知识分子的良知干了一件他认为应该干的事情，他发表了平生篇报刊文章，写道：房地产聚集着巨大的风险，相对于收入而言，爱尔兰房地产价格下跌40%或者50%是合理的，顶端市场价格的下跌幅度或许会达到66%。
凯利还意识到，银行已将一千亿欧元（约为爱尔兰所有银行储蓄金额的总和）全部交到了爱尔兰地产开发商手上。假如房地产市场崩溃了，那些银行势必要为损失埋单。
于是凯利继续撰写了第二篇报刊文章，他预测了爱尔兰银行的灾难。
接下来，凯利成为所有地产商、金融界的眼中钉，遭到他们御用专家的围攻谩骂；凯利的同行则饶有兴致地看着这个治学严谨的学者变成滑稽的怪人；而老百姓则对凯利的杞人忧天感到好笑。他成为爱尔兰“繁荣”的公敌。
从2007年开始，爱尔兰的房地产市场一路下滑，在短短6个月时间内，都柏林的房价先是跌了30%，这还没完，接着又迅速下跌50%。到了2008年9月29日，爱尔兰银行开始崩盘，三大银行当日股价暴跌两到五成。凯利教授的预言一一应验，在恐慌中人们这才想起这个单枪匹马挑战利益集团的知识分子。
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