[摘要] 国内货币政策是否会继续宽松、A股将会何去何从、人民币未来是 还是贬值……针对这些市场上普遍关注的热点问题，8月7日，花旗银行在重庆举行花旗财富规划及 展望媒体说明会，花旗银行（中国）有限公司零售银行研究与 分析助理副总裁唐君豪先生对这些问题进行了详细地分析。
国内货币政策是否会继续宽松、A股将会何去何从、人民币未来是 还是贬值……针对这些市场上普遍关注的热点问题，8月7日，花旗银行在重庆举行花旗财富规划及 展望媒体说明会，花旗银行（中国）有限公司零售银行研究与 分析助理副总裁唐君豪先生对这些问题进行了详细地分析。
在谈到对国内宏观经济的看法时，唐君豪说，花旗预估中国2015年GDP增速为6.8%，基本符合官方7%左右的增长目标。“稳增长压力加大，花旗预期将有更多支持性政策陆续出台，以避免经济进一步放缓。 已推出了更多的基建项目，而政策性银行将积极放贷以支持地方项目。”
基于上述分析，唐君豪认为，在楼市交易量、销售价格回升的背景下，我国经济不会硬着陆，而是会逐步企稳回升。
“货币政策将全面放松。”唐君豪透露，花旗预计在明年年中之前，央行或将降息两次、降准五次。1年期存款基准利率将从目前2%，进一步降至1.5%；此外，大型商业银行的存准率或自目前的18.5%下降至16%。
A股牛市或未结束
“A股牛市进入了下半场。”唐君豪说，A股牛市或许尚未结束，但走势偏向横盘震荡，行业与个股的分歧将加大。“现在用国内两融余额除以A股市值，占比在2.3%左右，我们认为这种比例仍然较高，应该降至国际水平的2%较为合适。我们认为A股在今年可能会冲高到4300点。”
唐君豪认为，随着我国资本市场进一步开放，继去年11月的沪港通后，深港通或于今下半年正式启动，届时高达四分之三的A股市值将允许境外 者参与。此外，深市的国企比重明显低于沪市（38%vs74%），并且拥有较多高附加价值的新兴行业（如科技、医疗、消费等），因此深市的重要性正逐渐上升。
“相对于A股，花旗更看好H股的 价值。”唐君豪认为，H股的估值相对 ，MSCI中国指数的动态市盈率仅9.4倍，较沪深300指数估值折价约40%。“由于国际 者普遍更为关注经济基本面因素，预计下半年中国经济将逐渐企稳，所以H股的 价值或增加。”
人民币贬值概率低
至于对人民币走势的评价，唐君豪称，花旗预计人民币短期兑美元或于6.22 波动，在潜在的资本外流以及宽松货币政策之下，即期汇率或在年底前小幅贬值至6.24。“在IMF 提款权（SDR）投票前，短期人民币快速贬值的概率较低。相对于其他主要非美货币，人民币或维持其强势地位，在今年显著 。”
谈到全球市场的 机会时，唐君豪表示，全球股票的牛市周期逐渐成熟，但尚未结束，流动性与盈利增长扮演着驱动市场上涨的关键。“2015年花旗维持股优于债的配置建议，整体而言，发达国家股市或跑赢新兴市场，周期性板块（如科技、金融及非必需消费等）表现或胜过防御性板块。 重庆晚报记者 张彬
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