[摘要] 中国银行国际金融研究所解**：这次央行出手，同时降息降准，历 并不多见，突出两个特点：一是定向降准，二是普降利率。逻辑是，目前社会流动性总体并不紧张，shibor利率还处于历史低位，但对三农、小微企业等领域降准，突出了政策加大对这些领域的政策支持。
中国银行国际金融研究所解**：这次央行出手，同时降息降准，历 并不多见，突出两个特点：一是定向降准，二是普降利率。逻辑是，目前社会流动性总体并不紧张，shibor利率还处于历史低位，但对三农、小微企业等领域降准，突出了政策加大对这些领域的政策支持。同时，社会融资成本居高不下，不利于企业生产经营，不利于稳增长，意在通过降低基准利率来引导整个社会成本。从宏观层面看，尽管5月数据有企稳迹象，积极因素增多，但基础依然不稳、下行压力依然较大，降息降准，基本的逻辑还是稳增长，调结构居于其次。
从6月28日起央行将有针对性地对金融机构实施定向降准，以进一步支持实体经济发展，促进结构调整。降准、降息与股市的大跌关系 大，另外也是应对整体宏观经济，对于国内市场来说，应对经济下行带来的压力。0.5%的存款准备金率变化可以给以给市场带来不到1万亿左右的流动性。在目前的宏观经济情况下，其中很大部分会流向股市、楼市。
总之，这次央行降准降息或将直接作用于股市和楼市，形成正面刺激。短期内资金暂不会立即流入实体经济，但长期来看对于实体经济还是构成正面刺激， 是定向降准区域：三农、小微企业，有利于中国经济转型和发展。
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