[摘要] 近期，房地产上市公司开始密集披露2013年第一季度财务报告。从目前已披露一季报的情况来看，房企业绩总体上仍以同比增长为主。
近期，房地产上市公司开始密集披露2013年季度财务报告。从目前已披露一季报的情况来看，房企业绩总体上仍以同比增长为主。
市场普遍预计，虽然一季度房企的销售情况和净利润均呈向好态势，但在各地楼市调控政策陆续落地的背景下，楼市自二季度起将逐渐进入平稳期，成交量和房价的涨势均将放缓，房地产企业的业绩猛增将难以持续。
一季度房企业绩普涨
截至目前，在已披露一季报的152家地产类上市公司中，117家公司业绩出现同比增长，占比达77％，其中，世荣兆业、华夏幸福、首开股份和泰禾集团四家公司排在净利润增幅前列，其增长均在10倍以上。
值得一提的是，以招保万金为首的龙头房企在一季度均迎来业绩“开门红”。其中，招商地产一季度实现营业总收入61.45亿元，同比增长70.38％；实现净利润8.1亿元，同比大增88.79％。保利地产一季度实现营业收入74.39亿元，同比增长51.21％；净利润为7.26亿元，同比增长37.11％。万科一季度实现营业收入140.0亿元，同比上升35.3％；实现净利润16.1亿元，同比上升15.6％。金地的业绩增长则更为明显，其营业收入和净利润分别为42.52亿元和1.87亿元，同比增长143.93％和19.68％。
申银万国预计，一季度**房地产公司的净利润平均增速将超32％。
招商地产财报分析称，一季度内结算面积较上年同期的大幅增加，是营业收入以及净利润大幅增长的主要原因。
此外，某研究中心发布的研报指出，包括保利、恒大、万科、中海等在内的十家典型房企的净负债率大幅下降，平均降幅达21.56个百分点，说明企业在感到调控对资金链的压力之后，正寄望于通过降低负债水平来缓解运营压力。
业内人士分析认为，很多房企的负债率都在下降，也说明了房企的净资产上升速度比较快。
销售涨幅难持续
虽然一季度房企的销售情况和净利润都呈向好态势，但业内人士指出，在楼市调控政策陆续落地的背景下，房地产企业销售大幅增长的态势将不可持续。
招商证券发布研报指出，一季度房地产企业的销售飘红主要是因为需求的提前释放。随着各地“国五条”细则的实施，楼市销售脚步放缓将不可避免。
丁祖昱预计，3月份房地产市场的火爆局面将一去不复返。“3月份透支了一部分需求，今年二季度市场成交量将明显下降，三季度可能企稳。”
针对2月下旬以来的一系列调控，上市房企也在进行积极应对。某研究员认为，调控之下中高档项目仍然是重灾区，房地产企业或将全力开发中低档刚需类项目。“尤其在一、二线城市，刚需楼盘的需求量一直都非常旺盛，且政策调控的重心不会集中在这一层面。”万科公告显示，一季度万科所销售的商品住宅中，90平方米以下小户型的比例为45％，144平方米以下的产品比例占90％，产品结构仍以中小户型普通商品房为主。
５月地产板块估值修复
一方面是上市房企业绩的高歌猛进，另一方面则是楼市在调控之下量价涨势的趋缓，５月地产板块的走势将何去何从？
多家券商认为，短期来看，楼市成交量虽面临环比下滑，但这仅是市场回归正常状态的表现。地产股，尤其是行业龙头股仍具相当的投资价值。
此前，有市场分析人士指出，地方“国五条”细则的落地，对于地产上市公司打击严重。一方面，信贷政策的收紧使地产公司的资金面受限；另一方面，调控新政对于购买资格作了更细化的规定，这将会使得购买人数急剧下降，从而影响上市公司的销售业绩和盈利水平。
然而，从近期地产股的走势来看，在一系列楼市调控政策出台的背景下，地产板块在经历了3月4日的大跌之后，一直维持弱势震荡，目前已逐步将政策压力消化，目前该板块的估值正在修复中。
申银万国称，由于在3月底出台的各地楼市配套细则低于预期，地产板块估值得到一定的修复。目前主流的一、二线地产股的估值对应于2013年的动态PE（市盈率）为8倍出头，估值仍有吸引力。
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